Határozza meg a pénzforgalom sebességét! A pénzkínálat sebessége

Az országban zajló intenzív pénzforgalom az adásvételi tranzakciók bőségességének köszönhető. Pénz forgási sebessége- a szolgáltatások és késztermékek vásárlására fordított pénzeszközök felhasználásából származó készpénzforgalom átlagos éves összegének mutatója.

A pénz sebessége: számítás

Pénz forgási sebessége(V) az éves GDP (Y) és az átlagos éves pénzkínálat (M) arányaként kerül kiszámításra: V=Y/M.

Rövid távon a sebességjelző állandó, hosszú távon pedig egy változtatható, állítható érték. A pénzforgalom sebességét befolyásolják:

az ország banki infrastruktúrája;
monetáris rendszerekben részt vevő intézmények technikai felszerelése;
gazdasági aktivitás.

Minél fejlettebb a banki struktúrák műholdas, számítógépes kommunikációja, technikai felszereltsége, annál intenzívebben forog a pénz, és annál kevesebb kell belőle a gazdaság stabil működéséhez.

A fizetési műveletekhez szükséges pénzkínálat a bankok pénzkeresletétől és kínálatától függ.

Pénzforgalom: a pénzforgalom sebességének változása

A pénz sebességének változása a termelési mennyiség növekedése vagy csökkenése okozza - ha a termelés nő, akkor a sebesség nő, ha a termelés csökken, akkor lelassul. Közvetve a pénzforgalom a gazdasági ciklus fázisaitól függ. Válság idején tehát csökken a pénzkínálat forgalma.

Az ország árstabilitásától függően a következők figyelhetők meg:

a pénzáramlások lassulása a GNP csökkenésének jele;
a pénzforgalom felgyorsítása a GNP növelésének kritériuma.

Az infláció gyorsulásával párhuzamosan nő a pénzforgalom.

A pénzkínálat mozgásának felerősödésének mutatójában jelentős változást okozhat a pénzforgalmi rendszer minőségi átalakulása.

A pénzforgalom sebessége: mozgási tényezők

A gazdaság pénzforgalmának kiszámításához olyan mutatót használnak, amely meghatározza pénzforgalom sebessége. Tényezők, befolyásolja a sebességi együtthatót:

Általános gazdasági. Feltételek: a gazdaság ciklikus fejlődése, ármozgások.
Pénzügyi:

a fizetési áramkör szerkezetének megváltoztatása;
hiteltranzakciók fejlesztése;
a kölcsönös elszámolások intenzitása;
kamatszint;
a termelési mennyiségek fejlődési üteme;
gazdasági helyzet az Orosz Föderációban.

A fizetési és elszámolási rendszerek fejlődése felgyorsítja a pénzforgalmat. A pénzkínálat intenzitásának mutatója az infláció mértékét tükrözi.

A gazdasági növekedéssel a pénzforgalom csökkenni fog.

A pénzforgalom fogalma

Az áru jellegű termelés képezi a pénzforgalom alapját. Ugyanakkor az áruvilág árukra és pénzre oszlik. Az áruk sokfélesége lehetővé teszi a lakosság sokféle szükségletének kielégítését. A pénz ma az egyetemes megfelelője. Ha a monetáris forgalom megszakad, a termelés és a foglalkoztatás szintje éles ingadozásokkal jár, az árak és az infláció emelkedni fog.

1. definíció

A pénzforgalom alatt az állam gazdaságának belső és külső körforgásában zajló állandó pénzmozgási folyamatot értjük.

Ezért nem képzelhető el egy működő gazdaság normális léte a pénz részvétele nélkül.

A pénzforgalom készpénzben és nem készpénzes formában is létezik. A készpénzes és a nem készpénzes pénzforgalom összefügg: a pénz, amikor az egyik forgalmi szférából a másikba kerül, létformáját személyes pénzről bankszámlán lévő pénzeszközökre változtatja és fordítva.

1. megjegyzés

A forgalomban lévő pénz mennyisége összefügg a társadalmi termék összértékével és a pénzforgalom sebességével. A teljes pénzmennyiség hagyományosan három részre oszlik: az egyik a termelési, a másik a kereskedelmi szférában, a harmadik pedig a felhalmozási szférában forog.

A pénzforgalom sebességének becslése

2. definíció

Általánosságban elmondható, hogy a pénz forgási sebessége azt mutatja meg, hogy a készpénz egyes pénzegységei átlagosan milyen gyakorisággal (forgalommal) kerülnek felhasználásra az áruk értékesítésében. Munkák, szolgáltatások meghatározott időtartamra (hónap, negyedév, hat hónap, év).

A Fisher csereegyenlet ($MV = PQ$) ismeretében a pénz sebessége a következőképpen számítható ki:

$V = (P Q) / M$, ahol:

$P$ – egy termék (munka, szolgáltatás) átlagos ára
$Q$ – egy adott időszak alatt eladott termékek mennyisége
$M$ a forgalomban lévő pénzkészlet átlagos értéke a vizsgált időszakban

A képlet elemzése után elmondható, hogy a pénzforgalom sebessége egyenesen arányos a termelés nominális mennyiségével és fordítottan arányos a forgalomban lévő pénzmennyiséggel.

A pénzforgalom sebességének értéke az ország gazdaságának üzleti aktivitásának mutatójaként szolgál, így ez a mutató számos tényezőtől függ. Közülük a legjelentősebbek a következők:

A gazdasági egységek közötti tranzakciók gyakorisága és mennyisége.
Az állam gazdasági fejlettségének általános szintje.
Egyensúly a kereslet és a kínálat között a piacon.
A marketing tevékenységének és fejlettségének mértéke.
Infláció.

A pénzforgalom ütemének változása esetén a gazdasági következmények különböző irányúak lehetnek. Előfordulhat a forgalomban lévő pénzkínálat növekedése, vagy éppen ellenkezőleg, csökkenése, ami viszont hatással van a tényleges keresletre. A pénzforgalom sebessége a pénzforgalom szabályozásának folyamatait is befolyásolja - bonyolítja vagy megkönnyíti azt. Emellett ez a mutató általános képet ad a gazdaságban zajló gazdasági folyamatok aktivitásának és intenzitásának változásairól, amelyek valójában a pénzforgalom alapját képezik.

A monetáris politika egyik fő irányvonala a pénzkínálat. A monetáris körforgásnak ez a paramétere befolyásolja a gazdasági növekedést, az árdinamikát, a foglalkoztatást, valamint a fizetési és elszámolási rendszer zavartalan működését.

A pénzkínálat a készpénz és a nem készpénz összmennyisége. A pénzkínálat összetétele megkülönbözteti az aktív és passzív pénzt. Az aktív pénz készpénzes és nem készpénzes fizetéseket, a passzív pénz a megtakarításokat, tartalékokat és számlaegyenlegeket szolgálja ki. A passzív pénz potenciálisan felhasználható elszámolásokra. Léteznek úgynevezett kvázipénz, amely magában foglalja a lekötött pénzeszközöket és a kereskedelmi bankokban és speciális hitelintézetekben lévő takarékbetéteket. Ezek a pénz látszata, mivel nem használhatók közvetlenül vásárlási és fizetési eszközként. A fejlett piacgazdaságú országokban a kvázipénz a monetáris aggregátumok fő és legaktívabb összetevője.

A forgalomban lévő pénzkínálat szerkezete a készpénz és a nem készpénz aránya, valamint a különböző címletű bankjegyek aránya a teljes pénzforgalomban.

A pénz mennyiségének mérésére speciális mutatókat használnak - a törvény által jóváhagyott monetáris aggregátumokat.

A monetáris aggregátum a likvid eszközök egy meghatározott csoportja, amely a pénzkínálat mérőszámaként szolgál.

A különböző országok eltérő monetáris aggregátumokat használnak, a svájci legszűkebb („pénzalap”) az Egyesült Királyság széles körű likviditási mutatójáig és az olaszországi „teljes hitelig”. A külföldi országok tapasztalatait figyelembe véve az Orosz Föderáció Központi Bankja a következő monetáris aggregátumok számításait végzi:

M0 – forgalomban lévő készpénz;

M1 = M0 + elszámolási pénzeszközök, jogi személyek folyó- és speciális számlái, biztosítók pénzeszközei, lakosság látra szóló betétei bankokban;

M2 = M1 + a lakosság lekötött betétei a Sberbankban;

M3 = M2 + certifikátok és államkötvények.

Az egyensúly akkor jön létre, ha M 2 >M 1, erősödik, ha M 2 +M 3 >M 1.

A monetáris aggregátumok összetétele országonként eltérő. Így Franciaországban 2 monetáris aggregátum van, az USA-ban 4, Japánban és Németországban 3, Angliában pedig öt monetáris aggregátum van.

Jelenleg a monetáris bázis mutatót használják a pénzkínálat jellemzésére. Tartalmazza az M0 aggregátumot + a kereskedelmi bankok pénztárában lévő készpénzt, a bankok kötelező tartalékát az orosz bankban és a kereskedelmi bankok levelező számláin lévő forrásokat az orosz bankban, így a monetáris bázis lényegében megegyezik az M2 aggregátummal. .

A pénzkínálat két tényezőtől függ: a pénz mennyiségétől és forgásának sebességétől

A pénzforgalom nem spontán módon megy végbe – bizonyos törvények hatálya alá tartoznak. Tudásuk lehetővé teszi, hogy gyorsabban reagáljon más változásokra, megfelelő korrekciós döntéseket hozzon, és a gazdasági fejlődést a legkedvezőbb módon befolyásolja. Ezeket a forgalmi szabályokat a pénzforgalom törvényeinek nevezzük.

A pénzforgalom törvénye

A pénzforgalom alaptörvénye, amelynek képletét K. Marx ismertette, az árakat, a keringési sebességet és a pénz mennyiségét köti össze:

Emlékeztetni kell azonban arra, hogy ez a képlet inkább az aranyforgalomra érvényes. Az a helyzet, hogy amikor az arany pénzként kering, a korlátozott aranytartalékok miatt az arany (érmék) mennyisége és az áruk közötti kapcsolat spontán módon, de viszonylag pontosan jön létre: a felesleges pénzt kivonják a forgalomból, és a felhalmozási szférába kerül. kincsek), hiány esetén pedig a kivont érmék visszakerülnek a forgalomba.

Amikor a hitelpénz megjelenik, mint fentebb említettük, gyakorlatilag fedezetlen kibocsátás következik be, pl. a pénz mennyisége tetszőlegesen nagy lehet. Ebben az esetben az infláció elkerülhetetlen, i.e. a pénz megnövekedett mennyisége miatti értékcsökkenése. Ebben az esetben nyomon kell követni a monetáris kötelezettségek azon részét, amely további kiadás nélkül kölcsönösen visszafizethető. A fenti egyenlet a következőképpen alakul:

ahol a CD a forgalmi és fizetési eszközként szükséges pénzösszeg;

SP – az eladott áruk árának összege;

K – a hitelre eladott áruk és szolgáltatások mennyisége, amelyek fizetési feltételei még nem érkeztek meg;

P – adósságkötelezettségek kifizetéseinek összege;

VP – a kölcsönösen törölt kifizetések összege;

O a pénz, mint fizetőeszköz és csereeszköz forgalmának átlagos száma.

A papírpénz jegyeit felvevő pótolhatatlan hitelpénzt az állami hatóságok vezetik be, ami kényszerárfolyammal ruházza fel őket. Kibocsátásuk az országban előállított áruk és nyújtott szolgáltatások költségének figyelembevétele nélkül elkerülhetetlenül többletet okoz, és végső soron értékcsökkenéshez vezet.

Ebben a tekintetben nagy jelentőségűvé válik a forgalomhoz szükséges pénzmennyiség meghatározásának szükségessége. A. Marshall és I. Fisher klasszikus elmélete szerint a pénz mennyiségét az árszint pénzkínálattól való függése határozza meg:

ahol M a pénz tömege;

P – a termék ára;

Y – pénzforgalom sebessége;

Q – a piacon bemutatott áruk száma.

A pénz forgási sebessége a pénzmozgás felerősödésének mutatója, amikor forgalmi eszközként és fizetőeszközként funkcionál, és a pénzmennyiség éves forgási számát jelenti, ahol minden forgalom a bevétel kiadását szolgálja. .

Ezt a mutatót nehéz számszerűsíteni, ezért kiszámításához közvetett adatokat használnak.

A legtöbb külföldi országban általában két mutatót számítanak ki:

a jövedelemáramlás sebességének mutatója: a bruttó nemzeti termék (GNP) vagy a nemzeti jövedelem M1 vagy M2 aggregátumokhoz viszonyított arányaként számítják ki. a számított érték dinamikája megmutatja a pénzforgalom és a gazdaságfejlesztési folyamatok kapcsolatát;

a fizetési forgalomban lévő pénzforgalom mutatója a bankszámlákon lévő pénzmennyiség és a forgalomban lévő pénzmennyiség éves átlagos értékének aránya. Ez a mutató határozza meg a készpénz nélküli fizetések sebességét.

1.3 A pénz sebessége

A pénzegységek újra és újra felhasználhatók a bevétel körkörös áramlásában. Minél gyakrabban használnak pénzt fizetésre egy adott időszakban - minél gyorsabban „megfordul” a pénz -, annál kisebb a szükséges pénzmennyiség egy adott mennyiségű reáljövedelemhez, rögzített árszint mellett. A készpénztartalékok forgalmi rátáját pénzjövedelem forgási ütemének nevezzük, mivel ez megegyezik azzal az aránytal, amellyel egy adott időn belül pénzt költenek árukra és szolgáltatásokra. Ennélfogva, pénz forgási sebessége azt jelzi, hogy egy nemzeti valuta átlagos egységét milyen gyakorisággal használják tranzakciók végrehajtására egy adott időszak alatt. A pénzforgalom sebessége elsősorban az elfogadott fizetési szokásoktól függ. Társadalmunkban például a dolgozókat hetente, kéthetente vagy havonta fizetik, nem pedig naponta vagy évente egyszer. Úgy tűnik, hogy a bérek és fizetések átvételének gyakorisága befolyásolja a munkavállalók egyik fizetési napról a másikra megtartott pénzösszegét; átlagos készpénzmegtakarításuk a bérek gyakoriságának növekedésével csökkenni fog, és fordítva. Az átlagos megtakarítások és a bevételek gyakorisága közötti fordított kapcsolat a családi bevételek egyéb forrásaira, valamint a vállalkozói cégek jövedelmére is igaz.

Így egy adott jövedelemszint mellett minél alacsonyabb a gazdaság különböző gazdasági egységeinek átlagos monetáris megtakarítása, annál nagyobb lesz a pénzfelhalmozás üteme, és fordítva. A készpénzmegtakarítás átlagos összegét, és ebből következően a készpénztartalék forgalmi ütemét elsősorban az általánosan elfogadott bevételi és kifizetési séma határozza meg. Igaz, néhány más gazdasági változó is tagadhatatlanul befolyásolja a családok és üzleti vállalkozások átlagos készpénzmennyiségét. Az üzleti egységek jövedelme és jóléte a következő hatásokkal jár: a készpénztartalék a jövedelem és az általános jólét növekedésével nő. A kamatlábak is befolyásolják a pénztartást (és ezáltal a pénz mozgási sebességét). Minél magasabb a kamatláb, annál több fel nem használt készpénz keletkezik, és fordítva. Így arra számíthatunk, hogy a kamatlábak emelkedésével a forgalom sebessége növekedni fog (az átlagos készpénzállomány csökkenni fog), a kamatlábak csökkenésével pedig csökkenni fog. A pénzkereslet úgynevezett kamatrugalmasságának értéke (az átlagos készpénzmegtakarítás kívánt összegének a kamatlábak változására való érzékenységének mértéke) azonban problémás. Egy másik fontos tényező, amely az emberek készpénztartalékának megválasztásával kapcsolatos, a közelgő gazdasági eseményekkel kapcsolatos várakozások. Például ha magas infláció várható, a lakosság kevesebb készpénzt tart, mert... vásárlóerejük az árak emelkedésével csökken. Másrészt az alacsonyabb árakkal és/vagy foglalkoztatással kapcsolatos várakozások a monetáris megtakarítások növelésének vágyához vezetnek. A közelgő kamatokkal kapcsolatos várakozások is hatással lehetnek a készpénzállományra. Amikor a kamatlábak várhatóan emelkednek, a lakosság visszatarthatja a betéteket a magasabb kamatláb bejelentéséig, és így több készpénzt tarthat.

A pénz folyamatos mozgásban van három entitás között: magánszemélyek, üzleti szervezetek és kormányzati szervek között. A pénzmozgás, amikor funkcióikat készpénzben és nem készpénzes formában látják el, monetáris forgalomnak minősül.

A társadalmi munkamegosztás és az árutermelés fejlesztése a pénzforgalom objektív alapja. A pénz a teljes társadalmi termék cseréjét szolgálja, ideértve a tőke áramlását, az áruk áramlását és a szolgáltatások nyújtását, a hitelek és a fiktív tőke mozgását, valamint a különböző társadalmi csoportok jövedelmét.

A pénz mozgásának kezdetét az alanyok közötti koncentráció előzi meg. A lakosság pénztárcájában, jogi személyek pénztáraiban, hitelintézeti számlákon, államkincstárban koncentrálódnak. Ahhoz, hogy a pénzmozgás létrejöhessen, a két fél egyikének pénzre van szüksége. A pénz iránti kereslet tranzakciók lebonyolítása során merül fel, pénzre van szükség a forgalomhoz, valamint az áruk és szolgáltatások fizetéséhez. Mennyiségüket a nominális bruttó hazai termék határozza meg. Minél nagyobb az áruk és szolgáltatások összértéke, annál több pénzre van szükség a tranzakciók végrehajtásához. Megtakarítási pénzre is van kereslet, ami többféle formában jelentkezik: hitelintézeti betétek, értékpapírok, hivatalos állami tartalékok.

A forgalomba hozatalhoz szükséges bankjegyek számát a pénzforgalom törvénye határozza meg. Az országok minden pénzforgalma erre a képletre vonatkozik, amelyet csereegyenletnek is neveznek. Ez az egyenlet a pénzforgalom mértékét fejezi ki:

M*V = P*Q V = (P*Q)/M

V– a pénzforgalom sebessége

M- pénzmennyiség

P- árak

K– az összes áru mérete

A pénzforgalmi ráta azt a sebességet jellemzi, amellyel a pénz kering a gazdaságban, azaz. egy bizonyos idő alatt hányszor cserél gazdát a rubel.

Tegyük fel például, hogy egy adott évben 60 vekni kenyeret adnak el cipónként 5 rubel áron. Ekkor Q 60 veknit jelent évente, P pedig 5 rubelt. A tranzakciókban részt vevő rubelek teljes száma egyenlő:

РQ = 5 rubel/cipó * 60 vekni/év = 300 rubel évente.

A pénz kvantitatív elméletének egyenletének jobb oldalának kiszámítása lehetővé teszi, hogy megkapjuk az év során végrehajtott összes tranzakció összegének pénzbeli értékét, amely évi 300 rubel.

Tegyük fel most, hogy a gazdaságban a teljes forgalom 100 rubel. Ebben az esetben a pénz mozgási sebességét a következőképpen számíthatjuk ki:

V = (P*Q)/M = (300 rubel évente)/(100 rubel) = évente 3 alkalommal.

Ez azt jelenti, hogy ahhoz, hogy egy év alatt 300 rubel értékű tranzakciókat lehessen végrehajtani egy olyan gazdaságban, ahol 100 rubel forog, minden rubelnek évente háromszor gazdát kell cserélnie.

A pénzforgalom sebességét általános gazdasági tényezők befolyásolják, pl. a termelés ciklikus alakulása, növekedési üteme, az ármozgások, valamint a monetáris tényezők, pl. a fizetési forgalom szerkezete (a készpénz és a nem készpénz aránya), a hitelműveletek és a kölcsönös elszámolások alakulása, a pénzpiaci hitelek kamatszintje, valamint a számítógépek bevezetése a hitelintézeti tranzakciókhoz valamint az elektronikus pénz elszámolási felhasználása. (nem készpénzes pénzforgalom). A pénzforgalom sebessége ezen általános tényezőkön túl függ a jövedelemfizetés gyakoriságától, a lakosság pénzeszközeinek elköltésének egységességétől, a megtakarítások mértékétől (a fogyasztóknál otthon heverő pénz nem tudja kiszolgálni a forgalmat) és a felhalmozástól, stb.

Tekintsünk egy példát a pénzforgalom sebességének a jövedelem (bér, bérleti díj, kamat és nyereség) fizetési gyakoriságától (időszakosságától) való függésére: ha például havi 100 rubelt fizetnek a munkavállalóknak egyszer. egy hónap, akkor 100 rubel szükséges a tranzakció kiszolgálásához. Ha havonta kétszer (azaz két részletben) 50 rubelt fizet, akkor ehhez csak 50 rubelre lesz szüksége - fizessen a hónap elején, majd ugyanazzal az 50 rubellel (amit a munkavállaló elkölt). hónapra) - a hónap közepén . Így minél gyakrabban fizetnek bért, annál kevesebb pénzre lehet szükség a tranzakció biztosításához.

Vagy például a gazdasági növekedés üteméről. Minél magasabb, annál kevesebb pénzre van szükség mennyiségi értelemben. Tegyük fel, hogy fokozatosan havonta 1000 rubelt kell költenie. Havonta kétszer költsünk, és a pénzegység keringési sebessége is egy hónap lesz. Így a hónap elején elköltött 500 egység után a hónap közepén további 500 egységre lesz szüksége a következő kiadásokhoz, mivel a korábban elköltött 500 egység csak a következő hónapban kerül visszaadásra. Így 1000 egységnek kell rendelkezésre állnia. Most képzeljük el, hogy a pénzforgalom sebessége a gazdaságban megnőtt, és fél hónap. Most, hogy a hónap elején 500 egységet költött, a hónap közepére ismét 500 egységet kap, aminek sikerült megfordulnia és visszakerült a rendszerébe. Második tervezett kiadását ugyanarra az 500 egységre teheti meg, amellyel a hónap elején a műveletet elvégezte. Így ugyanannyi kiadáshoz már nem 1000, hanem csak 500 egység kell.

2. fejezet A pénzkínálat fogalma

Pénzbeli támogatás a készpénz és a nem készpénz teljes mennyiségét jelenti.

A pénzkínálat összetétele és szerkezete:

A pénz mennyiségének mérésére speciális mutatókat használnak - a törvény által jóváhagyott monetáris aggregátumokat.

A monetáris aggregátum a likvid eszközök egy meghatározott csoportja, amely a pénzkínálat mérőszámaként szolgál.

M0 – forgalomban lévő készpénz;

M1 = M0 + elszámolási pénzeszközök, jogi személyek folyó- és speciális számlái, biztosítók pénzeszközei, lakosság látra szóló betétei bankokban;

M2 = M1 + a lakosság lekötött betétei a Sberbankban;

M3 = M2 + certifikátok és államkötvények.

Az egyensúly akkor jön létre, ha M 2 >M 1, erősödik, ha M 2 +M 3 >M 1.

A pénzkínálat két tényezőtől függ: a pénz mennyiségétől és forgásának sebességétől

A pénzforgalom alaptörvénye, amelynek képletét K. Marx ismertette, az árakat, a keringési sebességet és a pénz mennyiségét köti össze.

Minél nagyobb a pénzforgalom sebessége, annál nagyobb az infláció. Ha 1990-ben ennek a mutatónak az értéke megközelítőleg 1,5 volt, akkor a pénzforgalom sebessége rohamosan nőtt - 1994-ben 4,5, 1995-ben 8,0, 1997-ben 7,0. 1998 augusztusa után a pénzforgalom is felgyorsult.
Így a gazdaság remonetizálásának feladatának meghatározásakor annak megoldásában szerepelnie kell egy antiinflációs védelmi blokk létrehozásának, amely egyrészt az M0 M2-ben való részarányának csökkentését, másrészt az M0 arányának csökkentését célzó intézkedéseket tartalmazna. a pénzforgalom sebességének csökkenéséhez vezetne.
Ami a készpénz arányának csökkentését illeti a teljes pénzkínálatban, ez a probléma például a következő intézkedésekkel megoldható:
a forgalomban lévő készpénz vállalkozások közötti használatának tilalma és a készpénz nélküli fizetések ösztönzése a nemzetgazdaságban;
a bér- és szociális kifizetések célzott jellegének erősítése, kizárva azok előzetes pénzügyi vagy devizapiacra való belépését;
a költségvetési források átutalása a címzettekhez és az adók a költségvetésbe a kincstári rendszeren keresztül;
külön számlák (csekkek) igénybevétele a jól fizetett munkavállalók számára a jövedelmük egy részére vonatkozóan, amely csak belföldön előállított tartós fogyasztási cikkek vásárlására, lakás- és kommunális szolgáltatások kifizetésére, lakás- és nyaralóépítésre stb. vagy a bankrendszerbe történő befektetések betét (arany certifikát) formájában.
A közeljövőre nézve irreális az M0 M2-ben való részarányának jelentős csökkentését kitűzni. Úgy tűnik, beszélhetünk 34%-35%-os M0 eléréséről. A pénzkínálat szerkezetének enyhe elmozdulása a növekvő lakossági fogyasztói keresletre épülő gazdaság beindításának jellemzőit (és költségeit) tükrözi. Ezért az inflációellenes védelem súlypontját a pénz sebességének csökkentésére kell áthelyezni. Ehhez először megtudjuk, hogy Oroszország átmeneti gazdaságában milyen tényezők okozták ennek a mutatónak az 5-6-szoros értékének növekedését, hogy megakadályozzák hatásukat. Ezzel kapcsolatban mindenekelőtt két tényező szerepét kell kiemelni.
Először is, ez egy felfújt jövedelmezőség a pénzügyi piacon, ami felgyorsítja a pénz mozgását, vagy inkább a monetáris tőke tömeges kiáramlását eredményezi a reálgazdaság szektoraiból, megfosztva őket a megfelelő pénzügyi támogatástól. Ezért a pénzpiacot sürgős és szigorú kormányzati szabályozás tárgyává kell tenni, amelynek célja a rajta forgalmazott eszközök jövedelmezőségének kényszerű (bár fokozatos) csökkentése. A következő intézkedéseket kell biztosítani:
az állampapírok hozamainak meredek csökkenése, ahol a pénzügyi szektor új szabályozásának kell kezdődnie. Az állampapírokból származó bevétel nem haladhatja meg a termelési szektorban megállapított átlagos jövedelmezőséget (7% -8% évente);
A jegybanknak és a kormánynak erőteljesen csökkentenie kellene a refinanszírozási rátát, felhagyva az inflációs rátához való szigorú kapcsolattal. A válsággazdaságban az elkerülhetetlen veszteségeket és kockázatokat egyenletesen kell elosztani a pénzügyi és termelési szereplők között. Ezért a refinanszírozási rátának azonnal meredeken 20%-24%-ra kell csökkennie. Csak ebben az esetben számíthatunk a termelők rendelkezésére álló hitelre;
A pénzügyi és bankrendszernek a reálgazdasági hitelezési és befektetési szolgáltatások felé történő átirányítása egy másik hatékony intézkedés kidolgozására kényszerít: a bankok részvételének korlátozását az ipari vállalkozások részvényeinek megvásárlásában. Ebben az esetben utalhatunk az Egyesült Államok válságellenes tapasztalataira, amikor 1933-ban Roosevelt elnök hasonló tilalmat vezetett be, amely a mai napig érvényben van;
A pénzügyi tőke infláció szempontjából különösen veszélyes mozgásának rövid távú korlátozása érdekében ezen a területen indokolt további adók alkalmazása. Ez egy újabb antiinflációs horgonyt vezet be, és biztosítja a hosszú távú tőkebefektetések felfutását a gazdaságban;
A pénzpiacon bevezetett megszorítások, amelyek az ottani bevételek nagymértékű csökkenéséhez vezetnek, minden bizonnyal számos kereskedelmi bank tönkremeneteléhez vezetnek. Általában véve ezt nem kell különösebben sajnálni, mivel az elmúlt évek során számos bank ténylegesen az államháztartáson élősködött, gyakran egyszerűen ellopta és más országokba és offshore zónákba vitte. Tegyük hozzá azt is, hogy a pénzügyi és a hitel
A szféra a külgazdasággal együtt az országból való „tőkemenekülés” egyik fő csatornájává vált. Azok a kereskedelmi bankok maradnak életben, amelyek megtanultak önállóan dolgozni, csak nekik tanácsos segíteni. A fennmaradó bankok nagy valószínűséggel csődbe fognak menni; állami kézbe kell kerülniük ahhoz, hogy bázisukon 100-200 regionális állami-önkormányzati kereskedelmi bankból álló hálózatot hozzanak létre;
a rendelkezésre álló pénzügyi források csökkentése és a termelők számára elérhető hitelrendszer kialakításának szükségessége indokolttá teszi, hogy visszatérjünk a költségvetési kiadások adagolt (törvényesen megalapozott) volumenű finanszírozásának gyakorlatához, kedvezményes kamatozású, fizetett jegybanki hiteleken keresztül. Feltételezhető, hogy az ilyen hitelforrásokat a létrejött állami-önkormányzati bankhálózat hiteltevékenységének szervezésére, majd a befektetési banki rendszer fejlesztésére kell fordítani.
Másodszor, a pénzforgalom felgyorsításával az infláció felpörgetésének csatornája a devizapiac gyakorlatilag szabad működése volt. A rubeltömeg devizára váltásának gyakorlatilag korlátlan lehetősége mellett a piaci pénzkínálat növekedése hozzájárult a rubel árfolyamára nehezedő nyomás növekedéséhez. A korábban létező devizafolyosó és az államkötvények ultramagas hozama lehetővé tette, hogy átmenetileg bizonyos keretek között tartsák, de mint kiderült, az inflációt visszafogotttá alakították. És amint ez a folyosó megszűnt és a GKO piramis összeomlott, a devizaszférában felhalmozott spekulációs potenciál robbanásszerűen megnőtt a rubel árfolyamának csaknem háromszoros esésével, majd ezt követően az árak megugrásával. A pénzügyi kötelezettségek piaca és a devizapiac között fennálló verseny reálgazdasági szempontból alapvetően nem javított a helyzeten. Hiszen mind az egyik, mind a másik piacon gyakorlatilag ugyanazok a szereplők vettek részt, akik valamikor a pénzpiacon kapták meg a nyereségüket, majd átkerültek a devizapiacra. Megjegyzendő, hogy a rubel fejlett belső konvertibilitásának politikája a stagflációs gazdaságban hibás volt, és korainak kell értékelni (például Németországban a márka devizára váltásának lehetősége csak az 50-es évek végén jelent meg).
Ezért a mai inflációs növekedés megfékezéséhez és tompításához, amelyet az állam monetáris aktivitásának növekedése hajt, meg kell szakítani ezt az inflációs láncot. E tekintetben Malajzia tapasztalataira hivatkozhatunk, amely az ázsiai pénzügyi válság (1997) után a pénzügyi tőkeáramlás és a devizaügyletek szigorú ellenőrzésére támaszkodott. Az ilyen intézkedések, miközben segítik az infláció visszaszorítását, egyben megalapozzák a hitelkamatok csökkentését.
Éppen ezért a pénzforgalom sebességének csökkentése és az infláció korlátozása érdekében meg kell hagyni a devizapiacot abban a volumenben és azokban a határokban, amelyek a fő funkciójának - az export-import ügyletek kiszolgálásának - ellátásához szükségesek. Intézkedéseket kell tenni a deviza iránti, tisztán spekulatív kereslet lehető legnagyobb mértékű csökkentésére. A pénznem mezőben a következő lehetséges műveleteket mutatjuk be:
a valutafolyosó felhagyása és a lebegő rubel árfolyamrendszerre való átállás körülményei között jelentősen megnő a jegybank árfolyampolitikájának szerepe. Annak érdekében, hogy továbbra is megvédje a rubelt a tisztán spekulatív támadásoktól, tanácsos
ingadozásának várható határait fokozatosan helyreállítani, de azok megengedett méretét nem a dollár körül, hanem a devizák vásárlóerő-paritásainak arányai szerint rögzíteni. Ez megbízhatóbb és pontosabb gazdasági mutatót vezet be az árfolyam-politikába;
Lehetséges, hogy a kezdeti szakaszban dupla rubel árfolyamot kell alkalmazni. Az egyik a rubel vásárlóerő-paritása körüli megengedhető ingadozások határain belül működjön és a szervezett külgazdasági tevékenység szféráját szolgálja, a másikat más gazdasági szférák (turizmus, lakossági csereügyletek, csereügyletek) piaci viszonyait figyelembe véve kell alkalmazni, stb.);
A rubel árfolyamának erősítése érdekében adminisztratív intézkedésekről is gondoskodni kell a devizapiaci spekuláció korlátozására (a devizabevétel nagy részének kötelező minél hamarabbi értékesítése az exportőrök részéről, a devizapiacon működő bankok gondos kiválasztása, további devizaügyletek megadóztatása stb.). Kritikus helyzetben a legerősebb és legsürgősebb intézkedések a központi banki monopólium bevezetése a deviza behozatalára az Orosz Föderáció területére, valamint a nyersanyag- és energiaexport állami monopóliumának helyreállítása. erőforrások;
A kereskedelmi bankok devizaügyletek iránti érdeklődésének gyengítése érdekében célszerű magasabb tartalékrátát megállapítani számukra a devizaszámláknál.
Ezek a cselekvések és egyedi intézkedések lehetséges logikája, amelyek az inflációellenes védelem blokkját alkotják. Ugyanakkor megjegyezzük, hogy az orosz gazdaság remonetizálási politikájának megvalósításához létezik egy másik, a korábban leírtaktól eltérő forgatókönyv. Speciális elszámolási pénz (nem készpénzes rubel) kibocsátásának lehetőségéhez kapcsolódik, amelyen keresztül legalább a közszférában működhetne a fizetési rendszer. Ez a lehetőség az első lehetőség alternatívája, és logikusan kiegészíti a költségvetési és kereskedelmi pénzáramlás szétválasztásának gondolatát, új formában visszaállítva a kétcsatornás pénzforgalom szovjet tapasztalatát. Ebben az esetben egy egységes elszámolási központ létrehozását tervezik, amely állandó feladatként látná el a készpénz nélküli kölcsönös elszámolásokat, az állami megrendelések időben történő kifizetését és lehetővé tenné a kötelező befizetéseket a költségvetésbe. Ugyanakkor a speciális elszámolási pénz használatának ki kell zárnia azok készpénzes rubelbe és különösen devizába történő átutalását. Az ilyen pénzek felhasználásának és magának az ellentételezési műveletnek az egyik fő kifogása az, hogy nem teszik lehetővé a szigorú monetáris politikát, és csorbítják a költségvetési bevételek „valódi pénzzel” való feltöltésének lehetőségét. A két monetáris csatorna kölcsönös átjárhatatlanságát is nehéz fenntartani, ami gyengíti az inflációs védelem hatását. Magát az ilyen pénzt „helyettesítőként” értelmezik, ami aláássa a jegybank által kibocsátott legális bankjegyek felhasználásának hatékonyságát.
Megjegyezzük azonban, hogy a pénzkínálatot egy normálisan működő piacgazdaságban még inkább összetett összetétel jellemzi. Különböző fokú likviditású monetáris aggregátumokat foglal magában - M0-tól M3-ig és L-ig. A pénzfajtáknak ez a tényleges változatossága rugalmasságot ad a monetáris rendszernek, ugyanakkor lehetővé teszi a pénzalap normál működéséhez szükséges monetáris bázis bővítését. gazdaság minimális erősödési következményekkel
inflációs trendek. Az L monetáris paraméter különösen különböző típusú kincstári kötelezettségeket, váltókat, banki elfogadásokat stb.
Megállapítható, hogy a kormány 1998-ban a készpénz kivételével a szövetségi adók fizetésére vonatkozó bármely fizetési mód megszüntetéséről szóló döntésével a nemfizetési válság leküzdése mellett döntött, az első lehetőséggel. Amint már említettük, maga a választás korántsem vitathatatlan, és lehet, hogy ezzel a kérdéssel még foglalkozni kell. Ezért nem szabad teljesen kizárni egy párhuzamos monetáris elszámolási egység (nem készpénzes rubel) bevezetésének lehetőségét, tartaléknak tekintve.
Tehát a gazdasági arzenálnak megvannak a módjai az infláció megfékezésére még aktívabb monetáris politikával is. Ugyanakkor nem maga a pénzkibocsátás mechanizmusa a legveszélyesebb, különösen, ha ez a gazdaság normális működéséhez szükséges, hanem az, hogy a további pénzadagokat milyen célokra és hogyan használják fel. A pénzforgalom sebességének csökkentésével (akár évi 5,5-6 fordulatig), ha ezt a növekvő pénzkínálatot a pénzügyi és monetáris szférától elszigetelő megbízható rezsim biztosítja, lehetővé válik az infláció viszonylag elfogadható szinten tartása szinten (akár évi 50%), és ezzel egyidejűleg leküzdeni az orosz gazdaság reálszektorában jelentkező katasztrofális hitelforráshiányt. Ez azt jelenti, hogy az események ilyen alakulásával valós esély van a gazdasági növekedés beindítására. A 2. táblázat a főbb makrogazdasági paramétereket mutatja be az inerciális fejlesztési forgatókönyv, amely látszólag a Primakov-kormány tevékenységének középpontjában állt, valamint a válságellenes fejlesztési program keretében.
2. táblázat
Makrogazdasági paraméterek tehetetlenségi és válságellenes lehetőségek a gazdaságpolitika folytatásához Mutatók 1998-ra - 1999 értékelése - 1999 inerciális változata - válságellenes GDP (az előző év százalékában) 94-95 97-92 102-104 Infláció (előző év százalékában) 180-185 130 150 M2 - milliárd rubel . 370 460 790-840 M0 - milliárd rubel. 155 180 285-300 M2: GDP %-ban 10-10,5 12-12,5 19-21 Lakossági pénzjövedelem (előző évi %-ban) 120-125 150-160 …